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　　2024年6月11日港股开盘，恒生指数低开1.11%，恒生科技指数低开1.30%。小鹏汽车、理想汽车、小米集团跌超2%。港股东方甄选跌幅扩大至10%，年内股价腰斩并创2年新低。

　　截至当前，恒生科技指数ETF（159742）盘中持续震荡，下跌1.35%，成交额破6200万，溢价频现，溢价率0.12%，交投活跃。成分股跌多涨少，东方甄选跌超9%；小鹏汽车跌超4%；理想汽车、商汤、蔚来跌超3%；哔哩哔哩、京东健康、百度集团、小米集团、舜宇光学科技等个股跟跌，跌超2%。

　　中金表示，过长达一年的回调和多次未竟的冲高后，港股上半年终于迎来一波像样的反弹，重燃了投资者的希望。但反弹能否持续是市场最关心的问题，毕竟过去几年的经验告诉我们，仅靠预期和低估值反弹难以持久，单纯的便宜也绝非“硬道理”。

　　目前“对症”政策已经出现，市场也报以反应，接下来的问题是后续的空间。展望下半年，在驱动市场三个动力中，相比已经修复多半的风险溢价和短时仍有约束的无风险利率，我们认为增长显然是打开更大空间的钥匙，而增长的关键仍在于开启信用周期，信用周期的强弱又掌握在财政手中。

　　因此，对于市场走势和配置方向，我们建议跟随杠杆的方向，即整体加杠杆则可以期待指数行情与强beta的顺周期与核心资产，局部加杠杆则对应市场震荡和分红与成长的哑铃配置，如果去杠杆则或再度承压。基准情形下，我们预计市场或维持震荡。恒生指数靠风险溢价驱动的第一目标19，000-20，000点，利率下行或可推升至21，000点，而22，000点以上则需要更强的盈利增长。

责任编辑：杨红艳 南京康裕劳务有限公司